2009年新春过后，他们和以前没有太大区别，依然住在高档社区或别墅区，依然衣着光鲜，依然打高尔夫，只有一点不同：他们不再是VC或者不再是繁忙的VC了。

　　VC高管出走

　　捷鸿资本创始人王刚2月中旬正式离职了。2008年年底VC有几次大型聚会，那时人们还在猜测2009年会有怎样的变化，可谁也不曾料想变化发生得如此之快：亚洲风险资本紧缩，中国风投业多位精英相继辞职。

　　王刚因主导投资包括无锡尚德、德信无线在内的知名项目并获得可观回报而在业内奠定地位，所以他的离职受到了媒体的关注，但他并不是全球金融危机影响下做此选择的惟一一个人。

　　年前，红杉资本中国创始合伙人、风险投资界大名鼎鼎的张帆辞职，拉开了中国风险投资高管出走的序幕。

　　华登国际创办人兼董事长陈立武以首席执行官的身份加入美国半导体设计公司Cadence。陈立武拥有超过２０年在高科技行业和风险投资方面的丰富经验，并在上世纪８０年代初率先将美国的风险投资理念引入亚洲。

　　众多资深高管在2009年年初不约而同地选择了出走。未来，VC前景的不确定性将使更多高管频繁流动。有预测称，未来一段时间中国和亚洲其他市场上的风险投资将持续下滑，这将使VC们的工作停滞不前，进而导致人才流失。

　　2009年，对中国的风险投资来说，全球金融危机率先以团队不稳定的形式表现出来。

　　英雄无用武之地

　　有些人暂时选择离开，是因为曾经的“手握重金”和“一掷千金”正在被紧缩银根甚至无钱可融替代。曾经红极一时的华尔街风险投资商面临“融不到钱”的危险，风险投资行业的资金来源面临枯竭，全球知名投资机构也在大幅削减投资计划和金额，一些风险投资机构甚至已经发出“停止投资”的信号，VC面临英雄无用武之地的局面。

　　全球VC都面对同样的问题。最近一项针对英国私募股权和风险投资协会的80个会员所作的调查显示，由于缺乏后续资金，预计1/3以上的英国风投公司将至少取消3个投资项目。

　　金沙江创业投资公司投资董事总经理潘晓峰表示，他最近在同很多企业开会的时候，别人都会问他同样的问题：你们还有钱吗？你们还投资吗？尽管潘晓峰的回答是“我还有钱”、“我还投资”，但是很多风险投资机构已经面临后续资金问题并且减慢投资，同时也出现了个别意志不坚定的跟风资金撤离风投市场的迹象，风投行业进入了调整期。

　　ChinaVenture最新研究报告显示，2009年1月，中国私募股权投资市场活跃程度进一步下降，案例数量和投资金额都处于历史低位。2月，中国私募股权投资市场共披露投资案例3起，总投资金额为9946.63万美元，环比下降 47.8%；平均单笔投资金额3315.54万美元，环比下降30.4%。 

　　企业不上市与VC“裸泳”

　　大量IPO计划被搁置，是VC离开的又一个原因。

　　凯鹏华盈中国基金创始人及总裁合伙人汝林琪表示：“一个案子两三年退出是理想的周期。现在我们把退出周期延长至3-5年，主要着眼于考察行业和企业。”IDGVC创业投资咨询（北京）有限公司合伙人李建光认为，一些公司按正常市场环境可以上市融到更多资金。现在由于市场不景气而没法融资。由于整个行业的回报率下降，很多原来想投资的风险投资基金也放缓了投资节奏。

　　ChinaVenture发布的中国IPO市场研究报告显示，1月份只有一家中国企业——兴业太阳能在香港主板实现IPO。这也是３个月以来，首家具有VC/PE背景的企业实现IPO。数据显示，具有VC/PE背景的企业IPO平均融资金额创下去年1月份以来的历史新低，同比下降幅度高达93.7%。

　　1月份内地企业IPO数仅有一个，让人确实难以乐观。兴业太阳能以接近招股价下限的定价，逆势IPO，市盈率仅为4.2倍，让风投企业的回报率创下新低。这意味着风投机构将无法在短时间内实现退出。

　　ChinaVenture发布的报告分析认为，在全球股市大幅下挫、流动性紧缩的背景下，一方面新股发行面临巨大的申购压力，另一方面二级市场估值大幅缩水，这使得不少具有VC/PE背景的企业暂时搁置了上市计划。

　　风险投资本是最繁忙的行业之一，但是现在既没有足够的资金投资，投资的企业又无法实现退出。玫瑰石顾问公司董事谢国忠说，现在很多VC都是牛市退潮后的“裸泳者”。所以“他们现在都去打高尔夫球了”，IDG全球常务副总裁熊晓鸽开玩笑说。

　　企业倒闭  行业洗牌

　　“有些有限合伙人跟我讲，他们没法在中国增加投资了。我想，2009年资金链的断裂肯定会使一些创投基金关闭。”清科集团创始人、ＣＥＯ兼总裁倪正东说。

　　“凭谁都能赚钱的好日子已经到头了，PE/VC行业面临洗牌格局，一些VC高管会离开曾经供职多年的基金。”对外经济贸易大学金融学院投资系主任郭敏说，一些规模大、项目储备较多、有优秀基金经理的PE/VC公司会存活下来；反之，一些规模小的PE/VC会被淘汰出局。

　　汝林琪表示，“目前美国的VC数量大概是中国的3-4倍，约有三四千家，受全球金融危机的影响，在未来5年内，这个数字将比现在减少一半以上。在这样的大环境下，中国的VC也难以独善其身，出现行业洗牌是必然的”。

　　随着一些基金的关闭和行业洗牌，更多的VC高管将会离开这个行业。同时，随着更多问题的暴露，更多负面消息传来，VC们到了真正面临考验时候。

来源：中国高新技术产业导报