在期货市场铝价急速上涨的背景下，相关电解铝企业纷纷重启去年下半年开始关闭的产能，氧化铝的需求一时大增，迫使中国铝业再次上调氧化铝价格。但产能过剩依旧是国内电解铝业面临的难题，电解铝价格或将出现震荡走势。
近日，中国铝业发布公告上调氧化铝产品价格。但令人奇怪的是，当上游原材料氧化铝价格拉高之时下游的电解铝却出现了价格下跌。专家表示，之所以出现这样的走势是因为前期电解铝的大量复产。本是同一产业链上的产品，却出现了相反的走势。
氧化铝价格上涨
上半年巨亏的中国铝业近日再次上调了氧化铝价格，每吨上调150元, 涨幅达6.3%。这是该公司今年第四次上调氧化铝价格，氧化铝价格累计上调幅度为27.5%。
“此次氧化铝价格上调主要受进口氧化铝价格的影响。另外，下游电解铝产能的逐渐释放也需要补充氧化铝原料。”安信证券分析师衡昆表示。 据悉，目前国际市场上氧化铝价格涨得很快，已经由前期的每吨260-283美元上涨至290-300美元。
专家表示，中国铝业此前不断上调氧化铝价格，也与电解铝产能逐渐释放有关。
受国际金融危机的影响, 国内外电解铝市场从去年下半年开始陷入低迷。但国家推出4万亿元投资计划后，国内电解铝产能多有恢复，因此中国铝业一再提高氧化铝现货价格。
据悉，国内电解铝目前的市场价格在每吨1．5万元左右，而7月份还只有1．3万－1．4万元，电解铝价格已经上涨到高于企业的生产成本，使电解铝产能恢复成为可能。七八月份国内电解铝企业集中复产，此前曾停产或限产的冶炼厂的开工率均有不同程度的上升。氧化铝需求因此大幅增加，此时中国铝业顺势提价也在意料之中。不过，在此次上调氧化铝价格后，中国铝业的氧化铝价格已经高出目前市场价格。据了解,目前市场上氧化铝价格在每吨2400元左右，因此此次中国铝业的提价有可能拉动市场氧化铝价格的集体提升。
对于氧化铝价格的后期走势，业内人士表示：“关键要看下游电解铝的产能释放和需求情况, 还有电解铝价格的走势。”
电解铝价格下调
氧化铝价格的上涨在下游产生了连锁反应。氧化铝上调价格的第二天，中国铝业就将电解铝价格每吨下调100元，从1．5２万元降至1．51万元。
在过去的两个多月，有色金属期货价格快速上涨，铝价也不例外。在期货市场铝价急速上涨的背景下，相关电解铝企业纷纷重启去年下半年开始关闭的产能，氧化铝的需求一时大增，迫使中国铝业再次上调氧化铝价格。但产能过剩依旧是国内电解铝业面临的难题。业内人士认为，国内铝业日前降低电解铝价格是一种必然，也是对过剩产能的一种警示。
统计显示，从4月份至今国内已复产的电解铝产能已经达到400万吨，目前在运行产能也已经达到１500万吨，产能利用率约80%，较一季度提高约20%，预计四季度产能利用率有望进一步上升至86％-90%。如此迅猛的复产速度将使国内全年的电解铝产能达到2000万吨，而目前我国对电解铝的年实际需求只有1400万吨左右。
“此次不同方向的价格调整与最近电解铝开工率上升联系紧密，鉴于中国铝业在国内氧化铝市场中的地位，其更多的意义在于对市场的指导作用。”金元证券分析师欧文沛表示。
专家认为，“七八月份国内电解铝企业集中复产，此前曾停产或限产的冶炼厂的开工率均有不同程度的上升。 8月25日，中国铝业宣布已重启31万吨电解铝产能。同日，金马集团发布公告称，该公司接到所属眉山启明星铝业有限公司函告，由于国内经济回暖，市场电解铝价格回升企稳，为减少亏损，冲洗启动第一系列42台电解槽，同时根据市场电解铝价格变化情况决定是否启动后续系列电解槽。由于电解铝最近复产的速度过快，对市场的供给产生了一定的压力，所以此时下调价格在所难免”。
对于中国铝业此次价格调整，业内专家表示，作为国内铝业龙头，中国铝业可能希望以价格的调整来引导国内市场的走势，抑制电解铝产能的过快恢复，促使市场供需平衡。东证期货分析师孟佳表示，此次中国铝业每吨氧化铝价格再次上调1５0元，同时调低100元现铝价格，显示中国铝业稳定电解铝价格的决心。
招商证券研究员赵春则表示，“在上调氧化铝价格的同时，下调电解铝价格对电解铝行业的企业利润有一定影响。在产能过剩和库存过高的情况下，这不失为中国铝业的一种市场策略。”
未来价格走势
对于电解铝价格的未来走势，业内专家认为虽然国内已经出现产能过剩迹象，但由于我国实体经济恢复速度较快，对电解铝的需求也将有一定增加。因次下半年或将出现震荡走势。
东皖证券分析师认为，今年下半年，随着国内汽车、家电和房地产投资等继续恢复,对电解铝行业的需求将会继续恢复增长；全球最大的铝生产商之一的美国铝业也称，预期今年下半年中国的电解铝需求将增长8%，而其此前预估没有增长。
巴克莱资本表示，中国的电解铝需求将在下半年继续改善，为价格带来支撑。上海期货交易所电解铝价格与伦敦金属交易所铝价价差日益扩大也表明中国国内需求改善。
孟佳表示，目前伦敦金属交易所的铝库存处于历史高位，因此中长期来看其将压制电解铝期货价格上行。但是由于美国经济恢复已基本确认，加上九十月份传统销售旺季的到来，将带动部分电解铝需求的增长。预计后市维持在当前位置震荡的可能性较大。
专家表示，一旦电解铝在目前价格上裹足不前，将影响氧化铝的价格走势，氧化铝或将因此进入价格震荡之中。
